4月17日，筆者在中國(guó)涂料報(bào)微信獨(dú)家發(fā)布《PPG加冕世界涂料一哥，早在情理之中》點(diǎn)擊量突破了1萬8，被N多媒體在20日不屬名轉(zhuǎn)載，如中國(guó)涂料在線、鈦白網(wǎng)微信等。
我可能委屈，也可能不服，但我在中國(guó)涂料報(bào)微信獨(dú)家發(fā)布的原創(chuàng)文章又被剽竊了。
阿克蘇諾貝爾可能委屈，也可能不服，但阿克蘇在2014年確實(shí)被PPG超越了。
你可能委屈，也可能不服，但一哥易主，已成事實(shí)
歐元匯率下降，美元強(qiáng)勢(shì)崛起。ppg趁機(jī)奪了涂料一哥，表面看，阿克蘇諾貝爾（以下簡(jiǎn)稱阿克蘇）確實(shí)輸?shù)糜悬c(diǎn)冤。這里有運(yùn)氣的成份。但我們不得不承認(rèn)，有時(shí)候運(yùn)氣也是實(shí)力的一種。
涂料分析師羅杰卡爾告訴中國(guó)涂料報(bào)，阿克蘇輸?shù)貌辉?/span>
客觀地說，PPG加冕世界涂料一哥，靠的是99%的實(shí)力+1%的運(yùn)氣。
據(jù)年報(bào)，阿克蘇2012、2013、2014這三年的銷售收入呈遞減，分別是153.9億歐元、145.9億歐元、142.96億歐元。
而PPG2012、2013、2014年的銷售收入是遞增的，分別是135億美元、143億美元、154億美元。
一方面是PPG在美元區(qū)不斷收購(gòu)，收入增長(zhǎng)，一邊是阿克蘇在收購(gòu)上按兵不動(dòng)，收入下降。
連續(xù)的此消彼長(zhǎng)之下，雙方的差距不斷減少。
2014年，歐元對(duì)美元的匯率由年初的1.36跌到年底的1.10。PPG終于超過了阿克蘇，加冕世界涂料一哥。
雖然領(lǐng)先了不到1億美元，還占了匯率上升20%的天時(shí)。但一哥易主，已成事實(shí)。
阿克蘇：被不利匯率這塊石頭絆倒三次
既然一哥易主，已成事實(shí)，那么在匯率原因之外，又有哪些深層次原因呢？
阿克蘇和PPG，雙方都在亞洲布局，都在享受以中國(guó)為首的亞洲的高增長(zhǎng)紅利。除此之外，阿克蘇主要業(yè)務(wù)在歐洲，PPG主要業(yè)務(wù)在美洲。美元是世界貨幣，如果歐元對(duì)美元的匯率波動(dòng)過大，對(duì)雙方的影響是比較大的。
如果你足夠細(xì)心的話，你也會(huì)在阿克蘇收入下降的原因里，發(fā)現(xiàn)一句在2012、2013、2014年報(bào)中，一直都在重復(fù)的話——“由于不利匯率”。
也就是說阿克蘇很清楚，歐元對(duì)美元的匯率不斷下降，是阿克蘇收入下降的主要原因之一。但遺憾的是，在不利匯率這塊石頭面前，阿克蘇被絆倒了三次。
我們不曉得阿克蘇在寫到2012年報(bào)中由于不利的匯率因素致使收入下降時(shí)，董事會(huì)采取了什么措施，以避免2013年及以后不再出現(xiàn)類似情況。但我們看到的結(jié)果是，2013、2014的年收入是下降的，在總結(jié)年收入下降的原因時(shí)，出現(xiàn)的仍然是“由于不利匯率”影響。
如果2014年歐元對(duì)美元的匯率，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，突然下降20%，導(dǎo)致阿克蘇丟了世界涂料一哥的位置，那阿克蘇絕對(duì)是輸在運(yùn)氣不濟(jì)上。
但有了2012和2013年報(bào)中的“由于不利匯率”影響，阿克蘇2014年同樣因?yàn)椴焕麉R率，導(dǎo)致收入遞減，丟了涂料一哥寶座。就不是運(yùn)氣不濟(jì)了，而是應(yīng)變失誤，或有效應(yīng)變太慢。
也許這里面另有隱情，但至少?gòu)慕Y(jié)果上看，是阿克蘇沒有采取有效的措施，扼制收入下滑，以致丟掉世界涂料一哥寶座。
PPG：追趕，從未停止
雖然阿克蘇被一塊不利匯率的石頭絆倒了三次，但PPG追趕的腳步，卻從未停止。
自從2008年，PPG收購(gòu)意大利的式瑪卡龍開始，PPG就開始加快了在剝離中專注，在并購(gòu)中擴(kuò)張，這種專注于涂料的追趕腳步，從未停止。
其實(shí)，阿克蘇2012年的收入同比增長(zhǎng)了5%。連續(xù)遞減是在2013和2014這兩年。
讓我們看看2013和2014這兩年都發(fā)生了什么可能與世界涂料一哥易主有關(guān)的事情。
2013年，PPG以11億美元收購(gòu)了阿克蘇將在北美虧損的裝飾涂料業(yè)務(wù)。此次收購(gòu)之后，PPG在北美裝飾涂料中的市場(chǎng)份額，超越阿克蘇，排在第二位。
2013年，PPG欲收購(gòu)世界排名前十的威士伯，但最終沒有成功。如果當(dāng)時(shí)收購(gòu)?fù)坎晒Γ敲?/font>PPG在2013年就可能已經(jīng)成為一哥了。而阿克蘇沒有大的收購(gòu)，至少我們?cè)诰W(wǎng)上一起也看不到。
涂料分析師羅杰卡爾告訴中國(guó)涂料報(bào)，PPG不斷并購(gòu)目的很明顯，為了增長(zhǎng)，也是為了一哥。
2013年，PPG收購(gòu)?fù)坎『螅?/font>2014年在收購(gòu)方面愈發(fā)緊鑼密鼓。阿克蘇在收購(gòu)方面則依然偃旗息鼓，似乎是在調(diào)整。這次竟真的為涂料一哥易主埋下了伏筆。
涂料一哥因何易主？
3月13日，PPG宣布，完成對(duì)美國(guó)耐高溫涂料供應(yīng)商Hi-Temp絕大部分資產(chǎn)的收購(gòu)。收購(gòu)了極端高溫環(huán)境下保護(hù)碳鋼與不銹鋼基材的涂料生產(chǎn)技術(shù)，從而進(jìn)一步豐富PPG工業(yè)防護(hù)及船舶涂料的產(chǎn)品組合。
同時(shí)，PPG也完成了對(duì)美國(guó)耐高溫涂料供應(yīng)商Hi-Temp所有的高溫尼龍涂料科技有限公司的收購(gòu)。隨著收購(gòu)的Hi-Temp和其獨(dú)特的耐高溫涂料技術(shù)，PPG可以擴(kuò)展更多的客戶渠道，滿足更多的客戶需求，包括那些在石化行業(yè)的公司。中國(guó)涂料報(bào)主編周長(zhǎng)風(fēng)在元月發(fā)表的，2014十大涂料收購(gòu)事件中點(diǎn)評(píng)到，“PPG期待著收購(gòu)的技術(shù)和產(chǎn)品為PPG帶來成倍數(shù)的增長(zhǎng)，最終成為世界第一涂料供應(yīng)商。”
11月，PPG收購(gòu)了墨西哥最大的建筑涂料生產(chǎn)商Comex，該交易總價(jià)值為23億美元。確立了在中美洲建筑涂料老大的地位。
細(xì)心比較，你一定會(huì)發(fā)現(xiàn)2013和2014年，PPG收購(gòu)的都是中北美洲的企業(yè)。
在看到2014年報(bào)之前，你可能會(huì)認(rèn)為這是巧合，但看到2014年報(bào)后，你一定會(huì)認(rèn)為PPG在收購(gòu)前，已經(jīng)預(yù)測(cè)到了美元的強(qiáng)勢(shì)崛起和歐元匯率下降的趨勢(shì)。
3個(gè)月后，PPG和阿克蘇公布了2014年報(bào)，PPG反超阿克蘇。筆者已經(jīng)確信，PPG2013和2014年在高速發(fā)展的中北美洲連續(xù)收購(gòu)，完全是有目的的。
因?yàn)殡S著美元的強(qiáng)勢(shì)崛起，美元對(duì)歐元匯率的換算優(yōu)勢(shì)之下，使PPG2014年的收入只比阿克蘇多了不到一個(gè)億，也就0.6%，算險(xiǎn)勝。而2014年新收購(gòu)的這三個(gè)業(yè)務(wù)，為PPG貢獻(xiàn)的銷售額約占PPG的4%。
羅杰卡爾告訴中國(guó)涂料報(bào)，可以說，沒有這三次收購(gòu)，PPG還是第二，阿克蘇還是一哥。因此，PPG選擇連續(xù)收購(gòu)中北美洲的公司完全是有計(jì)劃、有預(yù)謀的。
2015年1月，年報(bào)尚未公布，筆者預(yù)感到PPG這極有可能改變世界涂料格局的三次收購(gòu)的份量，將其全部收入中國(guó)涂料報(bào)獨(dú)家點(diǎn)評(píng)的2014十大涂料收購(gòu)事件。
3個(gè)月后發(fā)布的年報(bào)證實(shí)，PPG在2014年的三起收購(gòu)，不僅有計(jì)劃，有預(yù)謀，也確實(shí)幫PPG成了涂料一哥，改變了世界涂料格局。
那么，PPG為什么會(huì)預(yù)測(cè)到美元的上升和歐元的下降呢？PPG為什么選擇在中北美洲連續(xù)收購(gòu)呢？
PPG為什么要在中北美洲連續(xù)收購(gòu)？誰是世界貨幣一哥？
這關(guān)系到美元、歐元，誰是世界貨幣一哥的貨幣戰(zhàn)。關(guān)于這一點(diǎn)，PPG看得很清楚，判斷很準(zhǔn)確。
雖然次貸危機(jī)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯緩，美元的世界貨幣地位有所削弱，但美國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇，美國(guó)頁巖氣拉低了世界原油價(jià)格，美元的世界貨幣霸主地位，再次得到鞏固。歐元的世界貨幣夢(mèng)，再次化為泡影。
阿克蘇是荷蘭企業(yè)，在荷蘭上市，年報(bào)和股價(jià)都是以歐元為單位。
而PPG是美國(guó)企業(yè)，在美國(guó)上市，年報(bào)和股價(jià)都是以美元為單位。
而美元是世界貨幣，世界涂料企業(yè)銷售收入排行使用的單位是美元。
近幾年，美國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇和頁巖氣的開發(fā)，使美元的強(qiáng)勢(shì)崛起，最終導(dǎo)致2014年，美元對(duì)歐元的匯率上漲了20%多。
為了消化次貸危機(jī)后遺癥，美聯(lián)儲(chǔ)多次拿出QE3，增發(fā)美元。作為世界貨幣的美元，連續(xù)幾年匯率下降，美元在世界貨幣體系中的霸主地位有了一定程度的削弱。
而一直在美元的羽翼下悄悄發(fā)展的歐元，已成為世界第二貨幣，但歐央行伺機(jī)用歐元替代美元國(guó)際貨幣地位的打算從未停止。恰好，希臘經(jīng)濟(jì)危機(jī)幫了美元的大忙。
歐債危機(jī)后，歐洲憑借歐洲自貿(mào)區(qū)內(nèi)統(tǒng)一使歐元交易，并逐漸向接壤的亞、非等地區(qū)輻射，希望逐漸確立歐元的世界貨幣地位，使歐洲經(jīng)濟(jì)走出歐債危機(jī)陰影。
恰此時(shí)希臘經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰，讓歐央行左右為難。如果歐央行救希臘，會(huì)出現(xiàn)歐元匯率下跌的后遺癥。如果不救希臘，希臘將退出歐盟和歐元區(qū)，其它國(guó)家也將陸續(xù)退出歐元區(qū)。歐元成為世界貨幣的夢(mèng)就此破滅，幾十年的努力白費(fèi)。
歐央行選擇了讓夢(mèng)長(zhǎng)一會(huì)，撥款救希臘，同時(shí)也選擇了歐元貶值的后遺癥。
隨著次貸危機(jī)被消化，美國(guó)重振制造業(yè)，大力開發(fā)頁巖氣，并大量出口替代石油，致使國(guó)際油價(jià)不斷跌破新低，美元強(qiáng)勢(shì)崛起，世界貨幣霸主地位盡顯。
中國(guó)涂料報(bào)主編周長(zhǎng)風(fēng)認(rèn)為，美元世界貨幣不會(huì)被歐元替代，有可能不在阿克蘇的預(yù)料之中。否則他們不可能除了在年報(bào)中提一下收入下降是因?yàn)槭艿讲焕麉R率影響，除此之外，什么有效措施也沒有讓我們看到。但這一定在PPG的意料之中。正因如此PPG才會(huì)將連續(xù)收購(gòu)的地點(diǎn)都選在美元區(qū)，選在中北美洲。要的就是這種世界貨幣帶來的匯率紅利和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的紅利。
2015年，PPG又完成了兩起收購(gòu)，欲將一哥寶座坐實(shí)。4月，PPG收購(gòu)了法國(guó)的全球汽車密封劑、粘合劑和阻尼器產(chǎn)品供應(yīng)商REVOCOAT、澳大利亞的生產(chǎn)及分銷特種木材著色劑和涂料添加劑解決方案提供商Flood®Australia。
這次PPG沒有將并購(gòu)的地點(diǎn)，選在美洲，可能是因?yàn)椴幌氚央u蛋放在一個(gè)籃子里。畢竟歐元已跌至谷底，歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇。
阿克蘇雖失去了一哥寶座，但債務(wù)減少了三分之一，在收購(gòu)方面仍然按兵不動(dòng)，似乎是在調(diào)整什么。
長(zhǎng)風(fēng)點(diǎn)評(píng)：PPG利用美元匯率上升的趨勢(shì)，在美元區(qū)并購(gòu)，反超，這本身就是一種智慧、膽量和實(shí)力。輸給這樣的對(duì)手，阿克蘇真的不冤。
