中國(guó)新型涂料網(wǎng)訊：
美國(guó)宣偉公司(Sherwin-Williams)日前宣布，與預(yù)期一致，其并購(gòu)?fù)坎?Valpsar)一案已收到了美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(FTC)要求提供更多信息以及相關(guān)文件材料的通知，此外還收到了FTC根據(jù)1976年哈特-斯科特-羅迪諾反托拉斯改進(jìn)法(HSR法案)提出的相關(guān)要求。
2016年3月20日，宣偉公司宣布與威士伯公司達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，并同時(shí)指出該項(xiàng)目還有待威士伯公司股東批準(zhǔn)以及滿足政府相關(guān)條件，其中就包括了要根據(jù)HSR法案審批的條件。
根據(jù)HSR法案規(guī)定，該項(xiàng)目在雙方完成遵守相關(guān)要求的規(guī)定后需要增加30天的等待期，除非在此期間由當(dāng)事人自愿繼續(xù)延長(zhǎng)或聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)提前終止等待期。
宣偉公司指出，其和威士伯公司目前正在全力配合美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)的相關(guān)工作，并將雙方交易完成的預(yù)期日期繼續(xù)設(shè)定為2017年一季度底，同時(shí)雙方仍認(rèn)為，在滿足相關(guān)法規(guī)的前提下不需要?jiǎng)冸x任何業(yè)務(wù)。
3月公布的交易協(xié)議中，雙方約定一旦反壟斷部門要求為完成并購(gòu)必須剝離資產(chǎn)或業(yè)務(wù)，并且達(dá)到一定量，收購(gòu)價(jià)格將作出調(diào)整：剝離的業(yè)務(wù)2015年對(duì)威士伯業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)超過6.5億美元，收購(gòu)價(jià)格將減少8美元/股；如果業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)超過15億美元，則宣偉有權(quán)終止交易。
而對(duì)于相關(guān)政府反壟斷調(diào)查，雙方當(dāng)時(shí)都認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)可能性極低，并認(rèn)為這一規(guī)定的設(shè)置“提供了更大的完成交易的確定性”。
HSR法是美國(guó)審查并購(gòu)項(xiàng)目的程序法案之一，是美國(guó)反托拉斯并購(gòu)政策的重要組成部分。其全稱為《1976年哈特—斯科特—羅迪諾反壟斷改進(jìn)法》（Hart–Scott–Rodino Antitrust Improvements Act of 1976），目標(biāo)是對(duì)達(dá)到特定門檻的資產(chǎn)、股票并購(gòu)，應(yīng)在并購(gòu)?fù)瓿汕跋蛑鞴軝C(jī)關(guān)進(jìn)行申報(bào)，并在規(guī)定的等待期（通常為30天，現(xiàn)金并購(gòu)為15天）結(jié)束后，才能進(jìn)行并購(gòu)。
“小型”交易不會(huì)引發(fā)HSR法的申報(bào)要求，其觸發(fā)條件一是收購(gòu)人將持有被收購(gòu)人的表決性股權(quán)或資產(chǎn)超過2.836億美元；二是一方至少擁有1420萬美元的資產(chǎn)或凈收入，并且另一方至少擁有1.418億美元的資產(chǎn)或凈收入（當(dāng)前“個(gè)人規(guī)模”限額），以及表決性股權(quán)的“價(jià)值”，有限責(zé)任公司或合伙權(quán)益，或者涉及的資產(chǎn)超過7090萬美元（當(dāng)前“交易規(guī)模”限額）。這些限額將與通貨膨脹相關(guān)聯(lián)，并且每年發(fā)生變化。
據(jù)中國(guó)化工學(xué)會(huì)涂料涂裝專委會(huì)了解，近年來在石化領(lǐng)域的大型并購(gòu)案許多都經(jīng)歷了反壟斷法案審核，有的非常順利，如2015年4月荷蘭皇家殼牌集團(tuán)約530億美元收購(gòu)英國(guó)天然氣集團(tuán)（BG）的交易于2016年2月順利完成；全球最大油服商斯倫貝謝（Schlumberger）2015年8月對(duì)美國(guó)油田設(shè)備制造商Cameron國(guó)際公司的收購(gòu)案則僅用了3個(gè)月就獲得了美國(guó)司法部無條件批準(zhǔn)。
然而，2014年11月發(fā)起的全球第二、三大油服商哈里伯頓（Halliburton）和貝克休斯（Baker Hughes）的250億美元合并案卻命運(yùn)多舛，2016年4月4日，美司法部正是根據(jù)HSR法案提起訴訟，指控后雙方的共同大股東ValueAct沒有遵循增持股份限制條款而增持了兩家油服公司股份，間接影響了合并案的公正合理性。而此前的2015年10月，澳大利亞推遲裁定這筆合并案；2015年11月，美國(guó)司法部也提出了壟斷質(zhì)疑；2016年1月初，歐委會(huì)確定深化審查力度，2月宣布延長(zhǎng)審查期，3月中止調(diào)查。
回顧2012年11月，宣偉公司曾宣布以23.4億美元現(xiàn)金收購(gòu)收購(gòu)墨西哥最大涂料生產(chǎn)商Consorcio Comex，然而這項(xiàng)收購(gòu)在受到墨西哥政府的反壟斷調(diào)查后卻發(fā)生變故，不得已之下，宣偉公司2013年9月16日先期宣布完成對(duì)Comex在美國(guó)和加拿大地區(qū)業(yè)務(wù)的收購(gòu)，之后的2013年11月，宣偉對(duì)Comex墨西哥業(yè)務(wù)的并購(gòu)最終遭到墨西哥聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)的否定。COFECE認(rèn)為，這項(xiàng)收購(gòu)將導(dǎo)致宣偉公司在墨西哥市場(chǎng)的占有率達(dá)到約50%，其規(guī)模將是其他同行的8倍以上。2014年4月，宣偉公司宣布終止這項(xiàng)收購(gòu)。
對(duì)比收購(gòu)Comex的項(xiàng)目，宣偉并購(gòu)?fù)坎m然將產(chǎn)生全球最大的涂料生產(chǎn)商，但觸發(fā)反壟斷的風(fēng)險(xiǎn)的確要小得多，要說在單一地區(qū)增加壟斷風(fēng)險(xiǎn)，也應(yīng)首推美國(guó)，因?yàn)槎嗄陙黼p方在全球市場(chǎng)的拓展并不如意，而在美國(guó)宣偉已是最大的涂料供應(yīng)商，威士伯的業(yè)務(wù)也主要集中在美國(guó)，雙方的合并將對(duì)PPG、Benjamin Moore等美國(guó)企業(yè)形成一定壓力，但應(yīng)該不會(huì)達(dá)到壟斷的地步，不出意外的話，F(xiàn)TC提出的HSR法案審核流程只是按規(guī)矩辦事，對(duì)雙方的合并不會(huì)產(chǎn)生太大影響。
截止到2016年4月29日，威士伯公司本財(cái)年頭兩個(gè)季度的銷售額為19.43億美元，同比下降7.23%，凈利潤(rùn)1.33億美元，同比下降31.8%。
